| 摘要： | 本研究以臺灣2005年至2015年間319家實施私募之公司為研究樣本，首先探討私募宣佈後之短期及長期報酬是否存在異常報酬現象；其次探討異常報酬、公司治理與私募股權折價之關係。研究結果顯示，私幕後存在短期正向異常報酬；而長期則存在負向異常報酬。研究亦發現私募公告前六個月平均異常報酬愈高時，對私募公司愈有利，則折價幅度愈小；當我們同時考慮異常報酬與公司治理變數時，研究結果發現當大股東質押比率愈高，投資人傾向支付較低之價格，折價幅度愈大；外部監察人席次比率愈高，折價幅度愈小(僅限於股東會決議日前5日)；法人持股率愈高，折價幅度愈小(僅限於私募定價後5日與10日)。 |
